隨著上市公司2017年半年度業(yè)績預告與快報披露高峰期的到來，“產(chǎn)業(yè)冷暖圖”也越來越清晰地浮現(xiàn)在投資者面前。受益于供給側改革的推進，傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩性行業(yè)今年上半年的業(yè)績“抱團式”走暖，但下游行業(yè)與中上游之間的“蹺蹺板效應”再度出現(xiàn)。對于金融地產(chǎn)兩個“大塊頭”行業(yè)來說，政策調控與周期波動對半年度業(yè)績的影響尚不甚明顯，兩個行業(yè)整體呈現(xiàn)出“龍頭強勁、隊尾吃緊”的格局。
供給側改革致多行業(yè)回暖
煤炭、鋼鐵、化工、有色金屬等行業(yè)成為受益于供給側改革的“先鋒隊”。從推動公司業(yè)績增長的因素看，行業(yè)回暖帶來產(chǎn)品價格上漲成為推動上市公司業(yè)績增長的核心因素，這在一些周期性行業(yè)中表現(xiàn)得尤為明顯。
繼陜西煤業(yè)（601225）等公司公布中期業(yè)績紛紛大漲后，煤炭行業(yè)再有上市公司持續(xù)預喜。蘭花科創(chuàng)(600123)7月11日晚間公告，預計公司2017年上半年實現(xiàn)凈利潤4.9億元-5.2億元，與上年同期相比扭虧為盈。
卓創(chuàng)資訊煤炭行業(yè)相關分析師指出，從2016年開始，受煤炭行業(yè)供給側改革影響，煤企業(yè)績底部回升；進入2017年，由于需求同比增速明顯提升，供給端增長則不明顯，煤價整體維持高位，多家煤企2017年上半年業(yè)績亮麗。
化工、鋼鐵、有色同樣成為受益于供給側改革的典型。例如，江南高纖（600527）11日晚間發(fā)布公告，預計半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2500萬元，比上年同期增長250%左右。復合短纖維產(chǎn)品結構得到優(yōu)化、毛利比上年同期增加成為公司業(yè)績預增的重要原因。
包括水泥、玻璃、造紙等在內的多行業(yè)產(chǎn)品價格，在今年都出現(xiàn)持續(xù)上漲，成為推升相關公司業(yè)績增長的重要因素。而除了受益于供給側改革而實現(xiàn)產(chǎn)品漲價導致業(yè)績增長之外，中期業(yè)績喜人的其他周期性行業(yè)也不在少數(shù)。
寧波海運（600798）7月11日晚間公告，預計公司上半年實現(xiàn)凈利潤為5500萬元左右，比上年同期的637.51萬元增長約762%。業(yè)績預增得益于2017年以來航運市場景氣度有所回升，平均運價較上年同期提高；同時公司水運業(yè)務貨運量及利潤較上年同期有較大幅度的上升。
連續(xù)兩年虧損的*ST一重（601106）也迎來了業(yè)績拐點。公司11日晚間披露2017年上半年部分經(jīng)營數(shù)據(jù)，實現(xiàn)主營業(yè)務收入39億元，實現(xiàn)利潤3210萬元。
東邊日出西邊雨。隨著上、中游行業(yè)的業(yè)績回暖，行業(yè)之間的“蹺蹺板效應”再度現(xiàn)身。其中，電力行業(yè)成為上半年業(yè)績表現(xiàn)不佳的代表。
東方能源（000958）11日晚間發(fā)布公告，預計上半年實現(xiàn)盈利4656萬元，同比大降80%。主要便是由于煤炭等原材料價格的大幅上漲，使得公司營業(yè)成本大幅提高。此外，贛能股份（000899）等火電企業(yè)也遭遇了較大幅度的業(yè)績下滑。
地產(chǎn)龍頭優(yōu)勢日益明顯
雖然在“調控組合拳”下，30個大中城市商品房成交套數(shù)出現(xiàn)下滑趨勢，但是土地市場依舊火爆，房企拿地積極性依然較高。從公告來看，萬科A（000002）、保利地產(chǎn)（600048）等龍頭企業(yè)上半年銷售出現(xiàn)大幅增加，龍頭房企憑借融資和投資優(yōu)勢，進一步夯實了領先地位。
以保利地產(chǎn)為例，公司11日晚間披露半年度業(yè)績快報，上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入544.56億元，同比下降1.26%；凈利潤54.87億元，同比增長10.61%。
香港上市的佳兆業(yè)集團（01638.HK）日前也披露，公司在2017年1-6月實現(xiàn)合約銷售額約224.6億元，同比增長62.5%。
與此形成對照的是，多數(shù)小型地產(chǎn)商上半年業(yè)績吃緊。沙河股份（000014）11日晚間公告，預計上半年實現(xiàn)盈利350萬元到450萬元之間，雖然因為房地產(chǎn)銷售收入增加實現(xiàn)扭虧為盈，但盈利規(guī)模相形見絀。海通證券相關分析師指出，隨著行業(yè)集中度的進一步提升，大型地產(chǎn)公司有望繼續(xù)侵蝕小公司的市占率。
